螺旋焊管需求同比逐步走弱的可能性依然存在

3月下旬受壓制的需求有所恢復(fù)，成交環(huán)比明顯好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)螺旋焊管庫(kù)存下降幅度有所擴(kuò)大，MS數(shù)據(jù)顯示，主要品種螺旋焊管廠庫(kù)降27.06萬(wàn)噸，社庫(kù)降88.63萬(wàn)噸，其中螺紋廠庫(kù)環(huán)比降18.61萬(wàn)噸，社庫(kù)降54.07萬(wàn)噸，熱卷廠庫(kù)降1.3萬(wàn)噸，社庫(kù)降9.64萬(wàn)噸。當(dāng)前庫(kù)存絕對(duì)值依然大幅低于去年同期，供需暫無(wú)明顯惡化的跡象。且鐵礦石價(jià)格大幅上漲，鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)。以上均對(duì)礦價(jià)形成一定提振。

 

但是螺旋焊管供應(yīng)的的潛在增長(zhǎng)壓力仍將對(duì)鋼價(jià)形成較強(qiáng)下行壓力。上周高爐復(fù)產(chǎn)較多，短流程鋼廠也繼續(xù)小幅復(fù)產(chǎn)，使得上周螺旋焊管產(chǎn)量環(huán)比明顯增長(zhǎng)，MS數(shù)據(jù)顯示，螺紋產(chǎn)量環(huán)比增加1.69%，熱卷產(chǎn)量環(huán)比增加2.92%。同時(shí)，受鐵礦石價(jià)格強(qiáng)勢(shì)及廢鋼價(jià)格松動(dòng)的影響，螺旋焊管產(chǎn)量結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化，高爐相對(duì)電爐的成本優(yōu)勢(shì)大幅下降，電爐性價(jià)比邊際明顯好轉(zhuǎn)，若廢鋼價(jià)格繼續(xù)松動(dòng)，電爐鋼還有增產(chǎn)空間。

 

高爐復(fù)產(chǎn)增多疊加電爐鋼性價(jià)比回升，螺旋焊管供應(yīng)易增難減。同時(shí)，房地產(chǎn)、制造業(yè)投資增速下滑概率較高、基建投資回升空間仍受限于實(shí)際到位資金，二季度需求同比逐步走弱的可能性依然存在，加之稅改擾動(dòng)消退，成交放量的持續(xù)性存在，螺旋焊管供需好轉(zhuǎn)的驅(qū)動(dòng)或?qū)⒅鸩綔p弱，螺旋焊管去庫(kù)速度仍大概率將逐步放緩。綜合看，螺紋、熱卷價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)減弱。后續(xù)關(guān)注鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度及產(chǎn)量變化。建議等待螺紋1910合約介入空單機(jī)會(huì)。鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，疊加燒結(jié)礦庫(kù)存偏低，本周鋼廠或開(kāi)啟補(bǔ)庫(kù)周期，加之颶風(fēng)影響下本周到港資源量或大幅下降，買(mǎi)I1905-賣(mài)RB1905套利組合耐心持有。